2025年第一季度A股光伏企业财报陆续披露。截至目前，已有24家A股光伏公司发布了财务报告或业绩预告。数据显示，18家企业实现盈利，占比75%，其中17家企业的净利润同比增长或亏损幅度收窄。
从行业整体表现来看，光伏产业呈现出明显的分化趋势。部分企业凭借技术创新和海外市场拓展实现了良好的业绩增长。例如，阳光电源第一季度营业收入约为190.36亿元，同比增长50.92%；归母净利润达38.26亿元，同比增长82.52%。
横店东磁也交出了亮眼的成绩单。公司今年前三个月整体营收达到52.22亿元，同比增长23.35%，其中光伏板块收入增长33%，产品出货量同比提升65%，净利润实现近三成的增长。这主要得益于公司在市场拓展、新产品研发以及先进产能释放方面的显著成效。
尽管行业整体向好，但仍有部分企业面临挑战。中来股份和亿晶光电等企业虽然亏损有所收窄，但仍未能扭亏为盈。此外，旗滨集团的收入也出现了同比下滑，扣非净利润实际亏损0.03亿元。
从市场结构来看，国内光伏行业在新增装机需求持续增长和供需结构性调整的双重驱动下，呈现出明显的分化格局。国家能源局数据显示，2025年一季度，全国光伏发电新增并网容量达5971万千瓦，同比增长21%。其中，集中式装机2341万千瓦、分布式装机3631万千瓦。截至3月底，累计装机容量达到94544万千瓦，发电量为2328亿千瓦时。
海外市场需求的持续增长为光伏企业提供了新的机遇。海关总署数据显示，我国光伏产品出口已连续四年突破2000亿元。中信证券预测，2025年印度和中东等新兴市场装机增速将超过30%，具备海外产能布局的企业将能够攫取超额利润。
技术迭代成为影响企业业绩的另一重要因素。头部企业正在通过N型TOPCon、BC电池等高效技术提升产品溢价能力。帝科股份推出的高铜浆料方案，兼容TOPCon/TBC产线设备，为大规模量产奠定了基础。
国金证券指出，TOPCon电池因性价比优势将在未来几年保持主流地位，但需警惕技术迭代风险。预计BC组件与HJT技术的渗透率将逐步提升，为行业盈利带来新的增长动力。同时，硅料与电池环节也将率先迎来利润恢复。
平安证券认为，技术迭代升级是解决同质化竞争的核心抓手，头部企业需要持续加大研发投入。中信证券则表示，随着供给侧结构性改革的深化和新兴市场需求的释放，具备差异化竞争实力的企业有望率先实现业绩拐点。