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借力"太空钙钛矿"概念，钧达股份（股票代码：002865.SZ）股价在短期内实现了显著增长。从2025年12月初的35.87元/股，到2026年2月6日盘中最高触及116.68元/股，仅两个月时间涨幅便超过216%。

然而，光伏行业仍面临严峻挑战。根据公司披露的2025年度报告，全年营业收入约为76.27亿元，同比下降23.36%，净利润亏损进一步扩大至14.16亿元，同比降幅达139.51%。同时，经营活动现金流净流出4.86亿元，较上年下滑174.23%。

截至2025年3月31日收盘，钧达股份股价为71.98元/股，总市值约为224.05亿元，较2月份高点回落超过38%，港股市场更是回调超过48%。

首次出现负毛利，三年计提减值达16.53亿元

钧达股份专注于光伏电池片的研发、生产和销售，主打新一代N型太阳能电池。年报显示，2025年公司光伏电池销量约为29.54GW，同比下降12.45%。

值得注意的是，公司首次出现负毛利情况，光伏电池片毛利率较上年下降2.13个百分点至-1.65%，导致销售收入下滑23.44%。这意味着每销售1GW光伏电池片将亏损约424万元。

公司解释称，行业供需失衡及主产业链价格传导不畅等因素共同作用，导致经营压力加大。此外，大额计提减值准备也加剧了亏损程度。2025年，钧达股份共计提减值金额4.39亿元，近三年累计达到16.53亿元。

第四季度的单季亏损达到9.97亿元，超过前三季度亏损总和。

海外业务毛利率下降，负债压力显著增加

为应对国内市场的深度调整，钧达股份积极拓展海外市场。2025年，公司海外销售收入占比由上年的23.85%提升至50.66%，主要布局印度、土耳其及欧洲市场。

然而，海外业务同样面临挑战。受国际形势复杂多变影响，中东地区局势动荡等因素导致原计划中的阿曼年产5GW高效电池生产基地项目进度放缓。

同期，公司海外光伏电池业务毛利率较上年下降5.62个百分点，盈利能力显著承压。期末资产负债率达到77.69%，较上年增加1.31个百分点。

截至2025年底，公司账面货币资金约为44.11亿元，但短期负债合计达到32.09亿元，长期借款和应付款项也呈现增长态势，显示出较大的偿债压力。

太空光伏布局引发股价波动

2026年初，"太空光伏"概念在A股市场受到关注。钧达股份宣布将布局全球低轨卫星组网及太空算力产业，拓展太空能源领域。

公司通过入股杭州尚翼光电科技有限公司，与中科院上海光机所展开合作，共同研发钙钛矿电池技术在太空能源中的应用。随后，又投资设立星翼芯能公司，进一步推进相关技术研发。

尽管项目仍处于研发阶段且存在不确定性，二级市场却提前作出反应，推动股价一度上涨超过250亿元市值。

值得注意的是，在股价快速上涨期间，公司实控人家族海南锦迪科技投资有限公司宣布减持计划。截至3月31日，相关进展尚未进一步披露。

从市场表现来看，钧达股份A股和港股股价在2月份达到高点后出现回落，分别较最高点下跌超过38%和48%。